【大纪元2024年10月23日讯】（大纪元记者夏雨综合报导）在过去15年里，要想获得股市两位数回报，只需要把钱存入标准普尔500指数基金，再投资股息，就高枕无忧。但高盛分析师现在警告，标普500指数十年的惊人回报已经结束，新的低回报时代即将到来。
高盛的投资组合策略小组估计，未来十年，标准普尔指数的年回报率仅为3%左右。相比之下，过去十年的平均年回报率为13%。
大概率跑输债券
标准普尔指数是世界上许多最受欢迎投资工具跟踪的基准指数。
高盛分析师在报告中写道：“投资者应该为未来十年股票回报率（下降）做好准备，相对于债券和通胀，股票回报率将处于其典型表现分布的低端。”
高盛分析师还预测，未来十年标普500指数跑输债券的可能性为72%，而股市指数跑输通胀的可能性约为三分之一。分析师写道，股票在此期间出现负绝对回报率的可能性为4%。
两大主要原因导致股市未来回报率低
高盛对未来十年股市回报率的预期较低，一个原因是该投资银行估计美国GDP在未来十年内将有四个季度（约占10%）出现萎缩。另一个因素是，市场严重依赖少数几只股票所带来的波动风险。
分析师写道，标普500指数中10家最大公司的市值，占整个指数的三分之一以上。报告指出，如果该指数没有那么高的集中度，年化回报率估计值将可以高出几个百分点。
在1960年代和1970年代初，“漂亮50”（Nifty Fifty）——50只备受追捧的大盘股，是大型超级明星公司，包括IBM、伊士曼柯达（Eastman Kodak）和施乐等公司。1970年代最终成为股市回报的“失去的十年”。
1990年代末的科技繁荣使微软、通用电气、思科系统和英特尔的股价飙升，但随后的21世纪也是回报疲软的通货紧缩时期。
“我们的历史分析表明，任何公司都很难在持续时间内，保持高水平销售增长和利润率。”高盛首席美国股票策略师大卫‧科斯汀（David Kostin）和四位同事写道。
“同样的问题也困扰着高度集中的指数。”他们继续说道，“随着指数中最大股票的销售增长和盈利能力减速，整体指数的收益增长和回报也将减速。”
高盛的这一较低回报预测，低于其他市场参与者在同一时期预期的6%平均年化回报率，分析师警告称，许多长期投资者（如企业和公共养老金计划）的估计可能过于乐观。
（本文参考了《财富》的报导）
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